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"一帶一路"倡議提出以來，中國企業(yè)對外投資增長迅速。根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，2016年，中國企業(yè)對全球164個(gè)國家和地區(qū)進(jìn)行了直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)投資額11300億元人民幣，折合美元1700億，同比增長44%；對外承包工程成全年完成營業(yè)額10589億人民幣，折合美元1594億，同比增長3.5%；企業(yè)海外并購項(xiàng)目共計(jì)742起，實(shí)際交易金額1072億美元。其中，與一帶一路國家沿線國家的合作成為亮點(diǎn)，2016年，我國企業(yè)對一帶一路沿線國家直接投資145.3億美元，對外承包工程新簽合同額1260.3億美元，占同期我國對外承包工程新簽合同額的51.6%；完成營業(yè)額759.7億美元，占同期總額的47.7%。
可以預(yù)見的是，未來中國將會為企業(yè)"走出去"提供更加廣泛的政策支持與更加豐厚的資金支持。在"一帶一路峰會"上，習(xí)近平總書記表示，中國將加大對"一帶一路"建設(shè)資金支持向絲路基金新增資金1000億元人民幣，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開展人民幣海外基金業(yè)務(wù)，規(guī)模預(yù)計(jì)約3000億元人民幣。中國國家開發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行將分別提供2500億元和1300億元等值人民幣專項(xiàng)貸款，用于支持"一帶一路"基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、產(chǎn)能、金融合作。我們還將同亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、金磚國家新開發(fā)銀行、世界銀行及其他多邊開發(fā)機(jī)構(gòu)合作支持"一帶一路"項(xiàng)目，同有關(guān)各方共同制定"一帶一路"融資指導(dǎo)原則。
中國企業(yè)"走出去"對于中國與其他國家來說是合作共贏的。對于中國來說，企業(yè)"走出去"的目的中，資源尋求（獲取當(dāng)?shù)刈匀毁Y源）與技術(shù)尋求（獲取技術(shù)研發(fā)能力）是走出去的的最主要原因，與國內(nèi)業(yè)務(wù)匹配與零部件籌措等也是企業(yè)國際化考慮的因素。此外，中國企業(yè)國際化還可以解決國內(nèi)傳統(tǒng)行業(yè)的過剩產(chǎn)能，與"三去一降一補(bǔ)"戰(zhàn)略相配合。對于投資東道國來說，中國企業(yè)往往有著雄厚的資金支持與成熟的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，可以幫助這些國家發(fā)展經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)互利共贏。
然而，企業(yè)"走出去"面臨的"攔路虎"與"絆腳石"眾多，根據(jù)《2016年企業(yè)海外財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理報(bào)告》，中企海外并購有效率僅有1/3，加權(quán)跨境跨文化整合因素，只有不到20%的海外并購能夠真正成功。中國企業(yè)想要在海外成功經(jīng)營可謂困難重重。接下來本文將通過幾個(gè)具體案例來說明中國企業(yè)國際化中面臨的挑戰(zhàn)。
中國企業(yè)"走出去"中政治問題不容小覷
在中國企業(yè)跨國并購中，政治問題往往成為被企業(yè)忽略、但又能影響企業(yè)并購成敗的關(guān)鍵因素，2005年中海油收購優(yōu)尼科失敗便是一例，這一案例也是當(dāng)年全國工商并購公會發(fā)起的第五屆十大并購事件之一。優(yōu)尼科是美國的老牌石油企業(yè)，按儲量計(jì)算在美國石油天然氣巨頭中排外第九，在戰(zhàn)略失敗連年虧損后向美國政府申請破產(chǎn)并掛牌出售。在此背景下，中海油以185億美元的全額現(xiàn)金向優(yōu)尼科發(fā)出并購要約，并承諾并購后優(yōu)尼科高管層基本會留下，同時(shí)美國能源巨頭雪佛龍也有意收購優(yōu)尼科，以現(xiàn)金+股份的方式出資共計(jì)171億美元。在這場競購戰(zhàn)中，中海油看似占有絕對優(yōu)勢，但是中海油的國有控股的身份，使得西方認(rèn)為中海油不是一個(gè)按照市場規(guī)則運(yùn)行的企業(yè)，同時(shí)，中海油用于并購的資金中，有超過1/3來自于國家提供的低息或者無息貸款。因此，中海油的收購被美國認(rèn)為帶有政治色彩，美國財(cái)政部長斯諾表示，"如果中海油收購優(yōu)尼科成功，美國政府將從國家安全的角度對這一收購案進(jìn)行審查"。當(dāng)時(shí)媒體利用中海油的國有背景煽動(dòng)民眾情緒，謀求支持，最終導(dǎo)致美國眾議院以"危害國家安全"為由高票通過了兩項(xiàng)議案反對中海油收購優(yōu)尼科。
根據(jù)資料顯示，中海油的并購項(xiàng)目組中下設(shè)六個(gè)工作小組，涵蓋技術(shù)、法律、財(cái)務(wù)、人力資源、公共資源及交易支持和價(jià)值評估等領(lǐng)域，并雇傭了權(quán)威媒體與公關(guān)公司，針對美國媒體"中國政府掠奪美資源"的言論進(jìn)行反駁，甚至曾在6月雇傭?qū)ｉT人員來游說美國議員，其準(zhǔn)備不可謂不充分。然而，根據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，自2002年起，部分為雪佛龍搖旗吶喊的美國議員累計(jì)從雪佛龍那里拿到了超過10萬美元的政治捐款，除此之外，41名美國眾議院議員6月27日曾經(jīng)集體給布什寫信，要求嚴(yán)查中海油收購案。在這41名議員中，有22人在過去3屆議會選舉中從雪佛龍那里收取了政治捐款。另外，雪佛龍是2004年議會選舉的第五大贊助商，與議會聯(lián)系密切。
中海油收購優(yōu)尼科中的政治問題并不是個(gè)例，這種情形在美國尤為如此，如2016年3月，美國政府以國家安全為由將中興集團(tuán)列入制裁黑名單；6月3日，美國商務(wù)部向華為發(fā)出傳票，要求華為提供其與伊朗、朝鮮等被美國制裁國家的出口及再出口科技產(chǎn)品的所有信息。
跨國并購中的戰(zhàn)略整合問題
企業(yè)并購?fù)瓿刹⒉皇墙Y(jié)束而是開始，在結(jié)束并購后，如何整合所購公司的資源，將其為我所用是企業(yè)長期需要面臨的問題。TCL公司并購湯姆遜案例便是戰(zhàn)略整合導(dǎo)致失敗導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營不善的佐證。
2003年11月，TCL面臨國內(nèi)彩電市場飽和的狀況，其將眼光瞄向了歐洲市場，欲意并購法國湯姆遜公司。在TCL最初的設(shè)想中，TCL并購湯姆遜之后，可以降產(chǎn)品生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到人力成本低廉的中國大陸，也可以獲得湯姆遜公司的彩電業(yè)務(wù)的核心技術(shù)，還可以通過并購進(jìn)入歐美市場，規(guī)避反傾銷和專利費(fèi)等的困擾，在歐美市場上獲得更大市場份額，TCL對此次并購信心滿滿，并喊出了"18個(gè)月扭虧"的口號。事與愿違，由于文化溝通障礙，在并購結(jié)束很長一段時(shí)間內(nèi)，TCL與法國湯姆遜雙方之間都存在著溝通協(xié)調(diào)的障礙，TCL中方下達(dá)的指令無法得到法方管理人員的配合，最終導(dǎo)致TCL對合資公司基本失控，原計(jì)劃中將生產(chǎn)轉(zhuǎn)到大陸也無法進(jìn)行，高昂的人力與管理成本為TCL帶來了巨大的負(fù)擔(dān)。
此外，TCL在選擇并購對象時(shí)，忽略了一個(gè)重要的行業(yè)背景，那就是在彩電領(lǐng)域，正經(jīng)歷著一場重大的產(chǎn)業(yè)升級，液晶、等離子這些新一代的顯示技術(shù)正在飛速蠶食著傳統(tǒng)的CRT電視的市場份額，因此TCL并購所得的湯姆遜是以傳統(tǒng)顯像管（CRT）彩電與背投式彩電生產(chǎn)開發(fā)為主業(yè)的公司，對于高端技術(shù)積累較少。市場瞬息萬變，使得TCL沒有時(shí)間賺取足夠的利潤來彌補(bǔ)并購的巨額成本。在并購之后，TCL在其后的一年利潤減少一半，其后的兩三年甚至出現(xiàn)巨額虧損。
TCL事后承認(rèn)，并購之后缺乏有能力的跨國管理人才時(shí)并購失敗的重要原因之一。事實(shí)上，這也是許多企業(yè)跨國經(jīng)營業(yè)績不佳的重要原因。
重視本土化與社會責(zé)任
秘魯擁有豐富的礦產(chǎn)資源，因此成為資源型企業(yè)跨國并購的首選東道國之一，然而，由于中國、秘魯兩國法律、文化、宗教上的不同，本土化問題難以解決，中國國企屢屢在秘魯碰壁。首鋼是第一個(gè)在秘魯吃螃蟹的人，由于前期調(diào)研不足，在參與投標(biāo)時(shí)開出遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于競爭對手的高價(jià)，這筆高額投資使得首鋼面臨著巨大的債務(wù)負(fù)擔(dān)，直至10年后才將銀行貸款余額壓縮至1000萬美元以下。進(jìn)入秘魯?shù)V后，首鋼又被各種名目的勞工糾紛所困擾。秘魯當(dāng)?shù)氐V業(yè)工會十分強(qiáng)勢，經(jīng)常以薪資過低、福利過少等原因集體罷工，據(jù)統(tǒng)計(jì)，頻繁的罷工給首鋼帶來的日均損失在100-200萬不等。此外，首鋼最初采用中方人員進(jìn)行企業(yè)管理，這些中方人員不熟悉當(dāng)?shù)匚幕o管理上帶來了許多困難。
吸取了首鋼在秘魯?shù)慕?jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，中鋁收購秘魯?shù)奶亓_莫喬銅礦后，在當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)了"中鋁新城"，新城幾乎擁有所有現(xiàn)代城市的功能，醫(yī)院、教堂、市場、學(xué)校、托兒所與游樂園一應(yīng)僅有，各個(gè)公園還設(shè)有殘障通道，與灰暗破舊、用土坯或石塊壘墻的老城形成了鮮明的對比，秘魯國會甚至通過法案，將州政府也遷至新城。在中鋁本土化戰(zhàn)略中，中鋁的員工98%都是當(dāng)?shù)厝耍鹬禺?dāng)?shù)仫L(fēng)俗也是本土化的一項(xiàng)重要內(nèi)容，在礦山開始剝離前，要按照當(dāng)?shù)仫L(fēng)俗舉行祭祀儀式。
中鋁本土化成功的背后是項(xiàng)目投資成本的持續(xù)超支，據(jù)統(tǒng)計(jì)，中鋁的新城建設(shè)斥資2.17億美元，此外還劃撥了5000萬美元用于拆遷。盡管中鋁十分重視當(dāng)?shù)胤膳c風(fēng)俗，中鋁秘魯銅礦并非一帆風(fēng)順，2014年，秘魯環(huán)境部下屬的環(huán)境評估與征稅局通知，中鋁特羅莫喬銅礦排入當(dāng)?shù)睾吹膹U棄物中含有酸性污染物，要求其暫停開采有關(guān)工作。
中國企業(yè)由于國際化起步較晚，進(jìn)入國外市場往往需要承擔(dān)更多的社會責(zé)任，中鋁秘魯公司的總裁黃善富在接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》采訪時(shí)告訴記者，"我們是后來者，好開采的礦早就讓別人拿走，我們沒有更好的選擇"，秘魯?shù)牡V產(chǎn)儲藏地中往往居住著大量的貧困人口，秘魯政府也在吸引外資時(shí)對外資提出了更高的社會責(zé)任要求，尤其對于"財(cái)大氣粗"的中企往往提出了更高的要求。
跨國經(jīng)營中的匯兌風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)在跨國經(jīng)營的過程中，往往需要面臨不同貨幣的兌換，也就使企業(yè)暴露在匯兌風(fēng)險(xiǎn)之下，即由于外匯匯率的不確定性，企業(yè)可能面臨著經(jīng)營活動(dòng)的凈現(xiàn)金流價(jià)值發(fā)生不確定性的波動(dòng)，有時(shí)由于東道國的限制甚至無法匯出或匯入現(xiàn)金流的情況。
例如，2014年底，由于國際油價(jià)下跌，俄羅斯的外匯收入銳減，同期西方制裁引發(fā)了俄羅斯大量資本外逃，導(dǎo)致俄羅斯外匯儲備持續(xù)減少，因此俄羅斯采取了一些事實(shí)上的匯兌限制，中國在俄企業(yè)難以將所得盧布匯出俄境外。同時(shí)，在西方的制裁下，俄羅斯盧布大跌，盧布兌美元跌破80大關(guān)，跌幅接近20%，中企在俄的投資不僅匯兌困難，還面臨著大幅縮水的壓力。
近年來，隨著金融全球化的發(fā)展，匯兌風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率已經(jīng)不斷減少，但是在依賴單一商品賺取外匯收入的國家，一旦該商品價(jià)格暴跌，如依賴石油出口的俄羅斯與依賴食品出口的阿根廷，該國在面臨外匯收支不平衡的壓力下就有可能實(shí)施外匯管制，給企業(yè)造成不必要的損失。
中國企業(yè)如何更好“走出去”
盡管中國企業(yè)在國際化進(jìn)程中面臨著重重問題，但是企業(yè)"走出去"作為"一帶一路"戰(zhàn)略中的重要一環(huán)，并不能因此而停滯，我們應(yīng)該反思以往失敗案例，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，在日后的投資中更加謹(jǐn)慎，防范可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。具體來說，企業(yè)應(yīng)該做好以下幾點(diǎn)：
第一，在項(xiàng)目前期做好盡職調(diào)查。
企業(yè)在進(jìn)行"走出去"戰(zhàn)略規(guī)劃的前期，應(yīng)該做好詳盡的調(diào)查，對于可能存在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行認(rèn)真的評估。在綠地投資中，應(yīng)該從東道國、項(xiàng)目可行性與社會團(tuán)體三個(gè)維度來對可能的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行偵查與判別，就東道國維度而言，應(yīng)從政治制度、法律政策體系、當(dāng)?shù)鼐用竦淖诮涛幕叛龅冉嵌葋碚{(diào)研；就項(xiàng)目可行性而言，應(yīng)從技術(shù)、環(huán)境、盈利與成本預(yù)測來進(jìn)行判斷；此外，還應(yīng)該關(guān)注當(dāng)?shù)亓α枯^大的社會團(tuán)體，如工會、環(huán)境保護(hù)團(tuán)體等，謹(jǐn)慎評估，合理投資。在跨國并購中，除了對以上事項(xiàng)的調(diào)研外，還應(yīng)該對并購標(biāo)的公司進(jìn)行詳盡的調(diào)研，例如并購標(biāo)的公司的財(cái)務(wù)狀況與管理狀況，包括資產(chǎn)與債務(wù)，近三年的經(jīng)營狀況、稅務(wù)狀況、公司管理組織構(gòu)架等。中國企業(yè)海外并購的主要目標(biāo)是技術(shù)尋求，在此情況下還應(yīng)關(guān)注并購標(biāo)的公司的知識產(chǎn)權(quán)是否到期，其技術(shù)優(yōu)勢是否可獲得等問題。
然而對于企業(yè)來言，僅僅通過自身的經(jīng)驗(yàn)對于陌生環(huán)境的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入的調(diào)研與判斷是十分困難的，從國際經(jīng)驗(yàn)來看，委托咨詢專業(yè)機(jī)構(gòu)開展盡職調(diào)查是可行并高效的方法之一。
第二，儲備擁有國際戰(zhàn)略與視野的高級跨國管理人才。
企業(yè)跨國發(fā)展的目的多是為了在全球范圍內(nèi)配置資源，在全球生產(chǎn)鏈中實(shí)現(xiàn)利益最大化，這就需要企業(yè)具備合理的國際化戰(zhàn)略布局。在企業(yè)"走出去"之后，還應(yīng)該配套相應(yīng)的跨國管理方案，保證母公司與子公司的協(xié)調(diào)。跨國管理的內(nèi)涵包括跨國公司在全世界范圍內(nèi)的R&D、全球采購與分銷、全球生產(chǎn)制造、國際營銷、人力資源管理、財(cái)務(wù)管理等等。傳統(tǒng)的跨國管理模式可以分為以地區(qū)為導(dǎo)向的多國分散化聯(lián)合體模式、以職能（多為R&D）為導(dǎo)向的國際協(xié)調(diào)聯(lián)合體模式、以產(chǎn)品為導(dǎo)向的全球垂直一體化模式，近年來隨著跨國公司業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，管理模式呈現(xiàn)出多元化、網(wǎng)絡(luò)化的發(fā)展趨勢，要求母公司與子公司之間的溝通更加高效。跨國管理的模式并無高下之分，只有適合與不適合之分，這就要求企業(yè)根據(jù)自身所處行業(yè)與發(fā)展特點(diǎn)選擇最適合自己的管理模式。
管理模式不同于其他科學(xué)技術(shù)，往往需要針對本公司進(jìn)行個(gè)性化的設(shè)計(jì)，因此很難借助外部力量來實(shí)現(xiàn)。在此基礎(chǔ)上，企業(yè)應(yīng)該儲備具有國際戰(zhàn)略與視野的跨國管理人才，便于在全球范圍內(nèi)整合優(yōu)勢資源，獲得1+1>2的效果。
第三，企業(yè)在實(shí)現(xiàn)自身利益的同時(shí)，還應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的社會責(zé)任。
進(jìn)入新世紀(jì)以來，公眾對企業(yè)社會責(zé)任的要求越來越高，現(xiàn)代化企業(yè)管理理念中也將承擔(dān)社會責(zé)任作為企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展需要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)之一。在發(fā)達(dá)國家，已經(jīng)形成了企業(yè)應(yīng)承擔(dān)社會責(zé)任的共識，聯(lián)合國的"全球協(xié)議"號召企業(yè)遵守9項(xiàng)基本原則，包括維護(hù)和尊重人權(quán)、消滅童工制、增加對環(huán)保所承擔(dān)的責(zé)任等；OECD國家的跨國公司行動(dòng)指南與ISO制定的企業(yè)環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)等從不同方面對企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任做出了有關(guān)建議與規(guī)定。因此履行社會責(zé)任不僅是企業(yè)自身加強(qiáng)品牌形象與價(jià)值建設(shè)的重要方式，也是中國企業(yè)走出國門，融入世界發(fā)展潮流的必然選擇。
近年來，國際上對于綠色發(fā)展與員工人權(quán)的保護(hù)十分關(guān)注，中國企業(yè)在"走出去"時(shí)，往往缺乏主動(dòng)承擔(dān)社會責(zé)任的意識，部分媒體抓住這點(diǎn)大做文章，在輿論與國際形象上都對中國企業(yè)國際造成了不良的影響。除了形象上考量之外，在某些國家，民間環(huán)境保護(hù)團(tuán)體的力量與影響很大，這些團(tuán)體搜集企業(yè)污染環(huán)境的證據(jù)并訴諸法律，可能使企業(yè)面臨巨額的罰單，這也為企業(yè)帶來了不必要的成本與損失。應(yīng)該認(rèn)識到，企業(yè)形象不僅關(guān)乎自身，也關(guān)乎中國對外的國家形象，因此企業(yè)更應(yīng)當(dāng)主動(dòng)承擔(dān)起應(yīng)盡的社會責(zé)任，在全世界打出"中國名片"。
（本文轉(zhuǎn)自：《全球商業(yè)經(jīng)典》）
作者簡介：
卞永祖，中國人民大學(xué)重陽金融研究院研究員
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